北京歌华有线电视网络股份有限公司股权分置改革

股权分置改革篇

问:贵公司股权分置改革的原则是什么？本方案对非流通股股东、对流通股股东、对上市公司各有什么好处？

马朝军:我们本次股权分置改革的原则是:1、股权分置改革方案通过支付合理对价方式保护流通股股东的利益，即改革后流通股平均持股成本与改革前相比应有一定程度的下降，使流通股股东的持股成本对应的市盈率与成熟市场平均水平相当；2、方案简便快捷，便于操作；3、股权分置改革过程中应尽量减少股价波动，维护市场稳定。

关于您的第二个问题，对流通股股东而言获得对价，在公司中的权益有明显增加；对非流通股股东而言获得了股份流通权，还将通过不断支持歌华有线的发展，通过市值增加来获得收益；对公司而言，通过本次股权分置改革提升公司治理结构，为公司的进一步发展创造良好的条件，建立保护投资者根本利益的长效机制。

问:解决股权分置问题后，我们比较担心大股东会进行大规模的套现，您对这个问题怎么看？

马朝军:非流通股在获得流通权之后，某些股东在特定的时期根据实际情况不排除有套现的可能。正因为如此，为了稳定市场、保护流通股股东利益，证监会对非流通股入市流通设置了一定的限制，公司大股东和非流通股东也作出相应的承诺并将严格遵守，公司第一大股东就做出额外承诺三十六个月内不交易和转让；另外，可流通后，公司大股东仍希望保持控股地位，也不会大量抛售，还有可能视市场条件增持公司股票。

问:你们认为目前歌华有线的股价被高估了吗？解决股权分置后歌华有线的合理股价应该是什么水平？

张淼:感谢您的提问。考虑到歌华有线的规模效应、各类资源优势、成长空间以及稳中有进的运营模式，歌华有线的内在价值将逐步在股票市场上有所表现。公司股价的变动受市场环境等多种因素的影响。为保护投资者利益，公司将继续致力于提升公司价值。我们长期看好公司的发展。谢谢！

问:10送2.5是依照什么计算出来的？

王长华:10送2.5的计算依据请您参见我们于1月23日刊登在《中国证券报》等相关报纸上的公告。

制定时我们主要考虑了以下几点因素:1、国际成熟市场上可比上市公司情况；2、公司自身特点和良好的发展前景；3、流通股股东的持股成本；4、公司2005年预计收益情况；5、流通股股东的利益在股改前后不发生损失。

我们认为公司的发展前景是所有股东都应该着重关注的问题，是保证各方股东利益的根本，相信歌华有线良好的发展将给投资者带来满意的回报。

问:与缩股、权证方式相比，送股方式有何优点？

董莱:1、方案简单便捷，容易为投资者所理解；2、缩股方案涉及公司注册资本减少，实际运作程序复杂；3、权证方式比较复杂，容易引起投机行为，并造成股价异常波动。问:转债持有人如何参加这次股改？张焱:歌华转债持有人在相关股东会议股权登记日之前(含股权登记日当日)转股而持有的股份有权获得非流通股股东支付的对价，未转股的歌华转债将不能获得非流通股股东支付的对价。

经营管理篇

问:歌华有线作为网络运营商，如何看待服务价值？

张淼:公司发展过程中始终要紧紧的抓住服务这个环节，把既有的网络资源、用户资源、内容资源、融资资源有效整合，不断的提升服务水平和服务品种，使用户得到高质量的服务，成为歌华有线的忠实用户，所以，我们提出全员皆服务的理念，无论一线二线要始终如一的注重服务意识的养成，这也是对一家公共服务商的基本要求。

问:IPTV会给公司带来什么样的影响？

张淼:IPTV在技术上、盈利模式上等方面都面临着诸多瓶颈问题。主要原因有以下几点:一、我们国家的国情是广播级的传输，以低价位承担着多节目的传输，通常20元左右甚至更低的传输费用支持了50余套节目的播出，IPTV由于带宽的限制，不支持同时段、同点同节目多频道的传输，如果其进行网络的升级改造实现同时同传，其投入的成本将非常高；二、IPTV还受限于播出资质、节目版权等核心因素的制约。而且，IPTV完全可以为广电有线网络所用。

问:请问公司如何看待自己在行业内的综合竞争力？

卢东涛:“一市一网”全程全网多业务的优势、人才技术优势、用户资源优势、北京的地理优势以及北京2008年奥运背景使公司在行业内具有强大的综合竞争力。

问:公司是如何进行决策的，是否会存在盲目决策造成重大经济损失的情况？

卢东涛:公司严格按照公司章程的有关规定进行决策。在做出重大决策之前须经过严格的研究和论证，确保将风险降至最低。目前公司无决策失误。谢谢！

问:公司今后每年是否会提高分红比例？

胡志鹏:公司的分红是根据公司的经营业绩、现金流量和公司长远规划进行决策的；分红也表达了公司对股东投资的一种回报；是否提高分红也需要考虑上述因素及全体股东的意见。谢谢！

问:公司如何控制和节约成本？

胡志鹏:公司通过推行全面预算、决算管理以及严格的投资决策程序、财务管理制度来控制和节约成本。谢谢！

问:公司在股权分置改革结束后，还会像现在这样重视投资者关系么？

梁彦军:投资者关系管理工作是上市公司的重要工作内容之一，投资者关系管理对完善公司治理结构、在投资者中树立公司诚信度、倡导理性投资都有着重要作用。随着此次股权分置改革的推进，我们更加深刻地体会到投资者关系管理的重要性，我们将继续认真倾听投资者的声音，加强与投资者互动，改善并加强这方面工作，为提升公司内在价值和影响力，实现股东权益最大化而努力。

公司发展篇

问:股权分置改革后，大股东北广传媒集团对公司发展有何支持？是否会有优质资产的注入？

马朝军:北广传媒集团今后仍将会一如既往地支持歌华有线的发展。在政策允许的范围内，根据北广传媒集团的战略步署，扶助歌华有线做大、做强。

问:请问贵公司今后有何发展计划？

张淼:我简要的向您汇报公司下一步发展的计划:公司模拟电视收看维护费、信息增值业务、卫视频道收转费是当前和今后一段时间公司业绩的三个支点。随着数字电视等新业务发展，将有更大的成长性。在三大主营业务继续挖潜、创新经营模式的基础上，将加速公司的战略转型，经过2—3年的努力使歌华形成全程全网、互联互通、多业务整合的有线网络，夯实其社会服务、社会需求的“渠道价值”，成为北京乃至跨区域的现代传媒龙头企业。谢谢！

问:歌华有线对北京2008年奥运将起何作用？

张淼:歌华网络将依托地域优势，广电政策优势，网络带宽等优势在“科技创安”、“奥运专网数字化传输”、“数字奥运”等项目上将有所作为。谢谢！

问:股权分置改革后，公司的发展战略会有什么变化？这些战略对公司未来发展有什么影响？

张淼:股权分置改革后，公司的发展战略不会有大的改变，仍将延续公司原有的发展战略，重点提高企业经营能力，完善其盈利模式、培养人才，形成未来发展的基础；以实业为有力支持与依托，提高公司的盈利水平；同时，依托资本平台，加大资本运作力度，积极争取北广集团的大力支持，积极寻求战略合作伙伴，构建未来主营业务的发展空间。

问:请问贵公司对未来有线电视市场有何新的战略规划？

卢东涛:纵向贯通产业链，大力发展数字电视、拓展数据信息业务；横向进行跨区域整合及合作。谢谢！

问:上市公司在其发展过程中，昙花一现的很多，公司如何保证未来可持续稳定发展？

卢东涛:1、保持技术领先优势；2、不断提高服务水平，增强用户满意度；3、贯通产业链，积极拓展数据信息业务；4、适度进行对外扩张与合作；5、吸引大量经营管理人才和技术人才；6、不断完善激励约束机制。

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